【成品油】零售年内下调收尾 汽柴批零价差窄幅波动
经济前景担忧，中国原油进口下降，以及EIA将需求增幅下调，拖累油价走跌下行，本轮计价周期内，原油变化率宽幅负值开端。后因库存及美利率政策变动，原油开始震荡反弹，零售下调预期开始收窄。据金联创获悉，12月19日24时成品油调价如期兑现，本轮下调幅度汽油415元/吨，柴油400元/吨，折升价：89#0.31元，92#0.33元，95#0.34元，0#0.34元。
此次成品油零售价下调为年内首次“六连跌”，也是年内最后一次调价，同时为年内最大下调窗口。本次下调兑现后，成品油零售端年内共经历25个调价窗口，其中3次搁浅，10次上调，12次下调，年内汽、柴油累计分别下调50元/吨，成品油零售价全年录得走跌。
本轮成品油零售价下调兑现后，社会用油成本将继续走低。私家车方面，按一般油箱50L的容量估测，12月19日后加满一箱汽油将少花16.5元左右；月跑2000公里、百公里耗8个油的车型，调价后私家车主每月将减少大概52.8元的用油成本。物流运输方面来看，以载重50吨的卡车为例，重载行驶百公里油耗在40L左右，月跑10000公里，调价兑现后月度油耗成本将减少1360元左右。
本周期内，国际油价由连跌转为震荡趋强，但因需求端端表现疲软且雨雪天气增多，出货及运输等均有受限。期初虽因地炼原料短缺，加工负荷低位，库存较低，低库存业者刚需采购等因素一度支撑油价维持坚挺，但很难在原油连跌时发挥利好功效，且在原油连跌不止情况下，业者采购补货愈显谨慎。后期原油面跌势虽有缓和，并陆续转为震荡上行，但成品油关联重点转向需求及出货，对于后市预期偏悲观情况下，业者消库之余，刚需操作为主，交投持淡。故而，虽本周期内原油整体趋强时日近半，但由于整体涨幅不及降幅，且交投未有及时跟进，汽柴油批发价格震荡整理为主，批零价差波动有限。据金联创数据显示，截至12月19日，国内主营单位汽、柴油批零价差分别为1596元/吨、941元/吨，较12月6日相比，本计价周期内批零价差汽油走跌21元/吨、柴油走高19元/吨。本轮下调兑现后，明日成品油批零价差将承压有明显下滑。
后市来看，国内成品油供应量充足，需求方面，则因气温明显走低，驾车出行频率及终端基建用油继续回落；中下游客户对后市信心不足，按需采购为主，市场后市看法偏谨慎。但近期汽柴市场价格已陆续提前下调至相对低位，后续继续趋弱空间陆续收窄；且随着雨雪天气结束，终端需求陆续恢复，低库存业者补库需求或有抬头，若原油能配合上调，不排除迎一波趋强反弹。零售方面，由于近期原油连续反弹，新一轮计价周期内，以现有原油价格测算，原油变化率预计为1.8%，对应成品油上调幅度在160元/吨左右，社会用油成本有上调可能。不过红海供应的中断不太可能提供太大的长期利好提振，原油涨势或恢复理性，后续需关注地缘政治紧张局势是否会进一步升级。
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